《中国经济周刊》 记者、中国经济研究院研究员 孙庭阳
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(本文刊发于《中国经济周刊》2018年第28期)
今年2月开始，A股市场走势疲弱，特别是进入二季度后，大盘指数加速筑底，不少股票股价创上市新低。处于市场一线的上市公司，最了解自己公司的价值，当股价严重低于公司价值时，常会在股票市场回购股份，以此表达对公司发展的信心，带动市值走高，维护公司市场形象。2018年以来，上市公司市值管理回购方案已达百例以上。
目前，按照各回购方案回购额上限加和，拟回购总金额超过350亿元。7月1-11日，11天内公布回购操作的公司就达70家以上。
监管层也支持上市公司回购。7月5日晚间，深交所公告称，支持具备条件的上市公司及其大股东依法合规回购增持股份。随后，上交所也表示，将继续支持具备条件的沪市公司积极通过增持、回购等方式，提升投资者信心，稳定市场预期。
观察A股市场历史，当众多机构在维护市场信心的时候，可能是到了买入股票时间区域。如果择股得当并能拿得住，数年之后，取得丰厚回报是大概率事件。
三联虹普(300384.SZ)是尼龙和锦纶产业链的工程技术服务龙头，在工艺技术和品牌都构筑了极强的竞争优势，近三年毛利率和净利率分别保持在50%和30%以上，今年一季度净利润同比增长41%，同样处于上升期。公司股价从2017年12月初开始持续下跌，到今年2月12日时，股价连续跌去了42.77%。2月13日公司发布回购预案，拟回购3000万～5000万元。第二天，股价几乎是涨停开盘，就此扭转了下跌走势。到今年6月底，回购花费了3922万元，同期股价上涨了90.22%，总市值增加了31.9亿元。
以市值管理为目的回购，回购的股份过户至上市公司回购专用账户后，这些股票失去投票权，计算每股收益等指标时，也从总股本中扣减。回购方案执行完毕后，将这些股票注销。
此外，还需提醒投资人，A股市场指数迭创新低时，以真金白银做回购增加信心，比空喊口号更直接，给市场的信心也更强烈。如果上市公司做回购，同时重要股东做增持配合，市场一般会给予正面响应。但投资人也要研究各公司回购公告，对比回购金额占市值比例，有些公司实际回购占比过低，或是光喊回购不操作，只会降低这家公司的信誉。
